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CONTRASPLIT: ¿Qué es y para qué sirve?


Un contrasplit es una operación societaria por la cual una sociedad reduce su número de acciones aumentando su valor nominal en la misma proporción y sin que el capital social de dicha sociedad varie. 

Etimologicamente, split significa en inglés dividir, contrasplit sería lo contrario agrupar. Así pues un contrasplit sería una agrupación de títulos de acciones de una sociedad. ¿Qué implicaciones tiene para los accionistas? En principio, esta operación es neutra para los accionistas es decir el número de títulos que tuviera un inversor se reduce en la fecha del split pero al mismo tiempo aumenta el valor de los mismos proporcionalmente. 

Es lo mismo para un accionista tener una 3 acciones de una sociedad que valgan X que tener una acción de la misma sociedad que valga 3X. El valor del título será antes y después del split de 3X.  En el argot del mercado diríamos que la sociedad llevará a cabo un contrasplit en la proporción de 1x3, las acciones serán agrupadas de tres en tres y al accionista se le dará una acción nueva por cada tres antiguas que tuviera.   

Entonces ¿que lleva a una sociedad a llevar a cabo un contrasplit? Los contrasplit suelen ser decididos en las Juntas de Accionistas para fortalecer los títulos de la sociedades. Suelen darse en títulos cuyas cotizaciones son bajas. Estamos hablando de cotizaciones de unos pocos euros o céntimos de euro y que han sufrido la presión bajista durante mucho tiempo y recientemente han vivido fuertes oscilaciones en dicha cotización tanto al alza cómo a la baja. 

Estos valores suelen interesar tanto a los especuladores cómo a los pequeños inversores. A los primeros porque pueden provocar grandes variaciones porcentuales en los valores fácilmente y a los segundos porque siempre tiene un efecto psicológico el tener miles de acciones de títulos que cientos de títulos. Así pues los contrasplit pueden ser utilizados para:

1)  ahuyentar la especulación y con ello la volatilidad de la acción
2) evitar que un valor sea excluido de cotizar por quedar su cotización por debajo de un  mínimo exigido 
3)  hacer menos atractivos dichos títulos a los pequeños inversores que con cotizaciones más altas pueden pensar que el título no está ya tan barato. 

Veamóslo con un ejemplo real. Arcelor Mittal, cotizada del Ibex 35 ha realizado un contrasplit en la proporción 1x3. La cotización de Arcelor Mittal cerró el miércoles 18 de Mayo de 2017 a 6,65 euros y abrió al día siguiente a 19,97 euros. 





Los accionistas de Arcelor Mittal no triplicaron su riqueza en acciones de Arcelor Mittal con el contrasplit. El accionista que el 18 de Mayo tuviera 3.000 acciones a 6,65 euros pasó a tener el 19 de Mayo 1.000 acciones a 19,95 euros. Es decir en ambos casos el valor de sus acciones fue el mismo 19.950 euros. 

Arcelor Mittal llegó a cotizar a más de 40 euros en 2008 y alcanzó un mínimo 2,37 euros a principios de 2016. En 2016 Arcelor Mittal fue el valor estrella de dicho año al revalorizarse un 134%. En lo que va de año 2017 ha sufrido fuertes presiones bajistas que lo han llevado desde los 8,31 euros a los 6,61 euros más un 20% de bajada en un entorno claramente alcista. 


Publicado el 21 de Mayo de 2017



    

CONCEPTO: Break Even


 


Iniciamos aquí una serie de entradas en los que queremos abordar con ejemplos prácticos, actuales y reales, leídos en Internet, distintos conceptos económicos financieros.


Comenzamos la serie con el término break even”. Ayer, leíamos el siguiente titular  "Renault tendrá 'break even'  del Twizy vendiendo 20.000 coches".

Vamos primero a contextualizar la noticia. Twizy es el nuevo modelo de coche eléctrico fabricado en exclusiva por la planta que Renault tiene en Valladolid. Este nuevo modelo acaba de llegar a los concesionarios  y Renault  espera alcanzar la rentabilidad vendiendo 20.000 unidades en un año.

¿Qué significa exactamente esto del break even?  El break even se definiría como aquel punto, en este caso volumen de ventas, en el que ni hay beneficio ni pérdida, es decir los ingresos por las ventas de esos 20.000 coches cubrirían, en principio, los costes y gastos en los que Renault ha incurrido  para producir y vender esas 20.000 unidades.

Lógicamente si los números de Renault son buenos a partir de ese número de unidades vendidas la compañía automovilística francesa comenzaría a generar beneficios por la producción y la venta de su Twizy.

Así pues este “break even” no es más que el punto muerto a partir del cual se prevé obtener  la tan buscada rentabilidad. En inglés se conoce más técnicamente como “break even point” (BEP). Esperamos haber aclarado el concepto. 


Publicado el 27 de Marzo de 2012






Para saber más 
Breakevent Point - BEP
investopedia.com

CONCEPTO : Basilea III


Es el nuevo marco normativo acordado por los reguladores bancarios para que sea cumplido por las entidades bancarias a nivel mundial en los próximos años para evitar futuras crisis financieras como las vividas desde 2008. Reunidos en Suiza, en Septiembre de 2010, los banqueros centrales y los representantes de 27 países miembros del Cómite de Basilea de Supervisión Bancaria  llegaron a un acuerdo para reformar la anterior normativa Basilea II.

Esta nueva reforma fija una nueva ratio de capital Tier 1, mínima para los bancos de todo el mundo. Este ratio básico de solvencia bancaria compara el capital de un banco más los beneficios retenidos con los activos, ajustados por su grado de riesgo.




El grupo de Basilea ha fijado para 2010 un nivel de capitalización total del 8 % incluyendo dentro de éste un capital mínimo del 4,5 % y un colchón adicional del 3,5 % lo que eleva notablemente las exigencias a las entidades bancarias y más que triplicará el volumen de reservas de activos que dben retener para cubrir futuras pérdidas.

Como consecuencia de ello, los bancos verán reducida su capacidad para retribuir a sus accionistas vía dividendos y de retibruir a sus empleados vía bonus. Este es el punto de partida fijado en 2013 pero e plantea un calendario de mayores exigencias hasta 2019 que llevará las exisgencias de capitalización hasta el 10,5 % .

El Gobierno español a través del Plan de recapitalización presentado en Enero del 2011 para bancos y cajas adelanta en el tiempo el cumplimiento de lo acordado en Basilea III.




Publicado el 25 de Enero de 2011







¿Es suficiente Basilea III?

EL BLOG SALMON. Encuesta on line.
24 Septiembre 2010. 
Ver resultados >>












Principales mensajes e implicaciones 
¿Qué es el acuerdo de Basilea III?
IE BUSINESS SCHOOL. Profesor Ignacio de la Torre.
1 Octubre 2010. Duración: 3:03  Ver vídeo >> 


CONCEPTO : Core capital o capital principal

También conocido como capital básico, capital principal, el core capital  es un ratio que mide la relación entre el capital más las reservas propias de la entidad y el total de activos gestionados por ésta, ajustados o ponderados por su nivel de riesgo. Es equiparable al coeficiente de solvencia bancaria de toda la vida que mide la capacidad de una entidad para hacer frente a sus deudas con activos que puedan hacerse líquidos de forma inmediata.  


El Plan de recapitalización presentado por el Gobierno español a bancos y cajas en Enero de 2011 exige un mínimo de core capital para los bancos de un  8 % y entre un 9 y 10 % para las cajas, todo ello para Septiembre de 2011. Forma parte de otro ratio muy utilizado el Tier 1

El sector financiero está pendiente del Real Decreto en el que se fijará exactamente lo que ha de considerarse como core capital para cumplir con los nuevos requerimientos de aquí a Septiembre de 2011. Desde la presentación del plan las dudas al respecto son manifiestas y de ellas se han echo eco los distintos medios especializados.  

De hecho Economía, en Febrero de 2011, ha enviado una nota informativa al sector en la que se aclara que debe incluirse en el capital principal. En concreto se incluirá: "capital, reservas, primas de emisión, intereses minoritarios, más los fondos suscritos por el FROB y transitoriamente instrumentos obligatoriamente convertibles en acciones; y, minorados por los resultados negativos y pérdidas, activos inmateriales y ajustes por valoración".


Destacar que Economía como vemos permite incluir las ayudas recibidas del FROB en dicho capital principal. 
       

Publicado el 25 de Enero de 2011
Actualizado el 9 de Febrero de 2011

CONCEPTO : Tier 1

Es el core capital  más las acciones o participaciones preferentes (preferred shares) y todo ello  en relación al total de activos ponderados por su nivel de riesgo. Así pues la Tier 1 es una ratio.
 

Es muy habitual que las entidades se financien a través de acciones o participaciones preferentes. Captan dinero más fácilmente que con acciones ordinarias, con ello no amplian capital, no aumenta el número de acciones y la rentabilidad de los accionistas no se ve deteriodada. En definitiva el mercado ve con buenos ojos esta forma de financiarse y si el regulador utiliza el Tier 1, tal y como lo hemos definido arriba, las entidades pueden seguir cumpliendo con los requerimientos exigidos por éste. En nuestro país, ha sido un práctica muy común, por parte de las cajas financiarse, con preferentes.  

Ahora bien Basilea III fija una nueva ratio de capital Tier 1, mínima para los bancos de todo el mundo. Este ratio básico de solvencia bancaria compara el capital de un banco más los beneficios retenidos con los activos ajustados por su grado de riesgo.




Publicado el 25 de Enero de 2011